1）2017H 公司实现收入56.4 亿元，同比增长14.5%；实现归母净利润25.3 亿元，同比增长33.2%；对应EPS 为0.29 元/股。2）公司预计2017 年1-9 月归母净利润为38.3-39.3 亿元，同比增长21.7%-24.9%，前三季度仍较将保持利润稳定增长。
    楼宇媒体收入及毛利增长是业绩增长主要原因。1）17H 楼宇媒体业务实现收入44.3 亿元，同比增长14.2%，收入占比78.5%，仍是公司主要收入来源；毛利率上升2.55pct 至76.3%。2）17H 楼宇媒体毛利增长5.2 亿元，远高于影院媒体的0.19 亿元，楼宇媒体增长成为业绩增长主要来源。3）上半年公司优化媒体质量，媒体数量相比16 年底略有下降，格和刊挂率的提升会是2017 年楼宇媒体收入主要推动力。
    影院媒体渠道下沉过程中毛利率有所下滑。17H 影院媒体业务实现收入10.1 亿元，同比增长13.6%，毛利率下降4.9pct 至51.9%。随着签约影院向二三四线城市下沉，单屏收入和毛利率难免下滑。
    盈利预测与评级。预计公司2017/18/19 年归母净利润分别为55.0/64.2/76.1亿元，EPS 分别为0.45/0.52/0.62 元，对应各年PE 分别为20/17/15 倍。我们认为公司生活圈媒体市场的垄断地位能保证公司业绩稳定增长，维持“增持”评级。
    风险提示：宏观经济下行；行业政策风险