公司的收入和利润全线高速增长，利润增速超出市场之前的预期，印证了生活圈媒介的高景气度以及公司业绩稳健增长的趋势。公司是国内领先的数字化生活圈媒体，覆盖中国都市的主流消费人群。国内营销市场的线上资源日趋饱和，而公司的楼宇媒体和影院媒体把握了线下消费人群的主要生活场景，是驱动公司收入和利润增长的核心因素。
    楼宇媒体：享有龙头地位，维持稳健增长。公司在楼宇视频和楼宇框架市场占有率分别为95%和78%。国内楼宇供应量充沛，渗透率提升使得楼宇广告有望达到200 亿元以上的市场规模。作为行业绝对龙头，公司具备强议价权和潜在涨价空间，刊例价价格每年稳定提升10%以上，考虑到楼宇媒介数量和刊挂率的提升，我们预计楼宇媒体业务将维持稳健增长。
    影院媒体：分享行业爆发红利，高速成长领跑市场。公司影院媒体业务三年收入复合增速达到46%。国内映前广告市场爆发式增长，预计未来5 年复合增长率达到33.65%。公司的市场占有率为55%，且具备规模优势和广告专业能力，有望在竞争中取得优势地位。公司该项业务的收入增长主要来自于签约影院增加和刊例价涨价。2016 年分众传媒的覆盖银幕数超过10000 块，同比增长54%，刊例价的复合增长率约为30%。我们预计影院媒体业务将高速成长，成为公司业绩的重要增长点。
    风险因素：媒体市场竞争加剧的风险；O2O 互动业务拓展不达预期；媒体资源租赁变动风险；限售股解禁带来的短期冲击风险。。
    维持“买入”评级。公司处于广告营销子行业中景气度较高的方向，在生活圈媒介广告市场占据了垄断地位，具有强稀缺性和议价能力。我们维持2017-2019 年EPS（摊薄）预测为0.45/0.54/0.65 元。参考同比公司估值水平，我们给予公司2017 年25 倍PE 估值维持目标价为11.25 元，维持“买入”评级。