2017 年上半年公司累计新签合同额11955 亿元，同比增长33.7%，主要源于基建业务新签订单增长较快，且海外新签多个大单。7 月新签合同额1013 亿元，同比下降21.66%，主要系7 月基建业务新签订单大幅回落。分项来看，公司上半年房建、基建、设计类订单分别同比增长23.4%、64.5%、36.9%；分区域看，国内、境外分别新签合同分别同比增长30.2%、80.5%。
    2017 年上半年公司实现综合毛利率10.4%，较上年增加0.17%，主要系房建业务及海外项目毛利率增加；受益于毛利率提升，公司上半年实现净利率4.85%，较去年上升0.28%。房地产业务对公司利润贡献显著。
    尤其值得注意的是，公司2017 上半年现金流为负，每股经营性现金流净额为-1.96 元，较去年减少2.20 元/股，主要由于上半年公司拿地支出增加。公司2017 年上半年收、付现比分别为88.14%、87.56%，较去年同期上升0.81%、8.78%，付现比大幅上升的公司现金流转负的主要原因。
    盈利预测与评级：预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.15 元、1.28 元、1.41元，对应的PE 分别为8.9 倍、8.0 倍、7.3 倍，维持 “增持”评级。
    风险提示：宏观经济不景气、海外市场风险、项目进度不及预期。