分业务板块来看，房建业务新签合同8234 亿元同比增长23.4%，营业收入3,286 亿元同比增长4.4%，占比下降4.4%至63%；基建业务增速及比重继续提升，新签合同3,667 亿元同比增长64.5%，营业收入970 亿元同比增长33%，占比提高3%至18.6%。公司业务结构持续优化，基建板块占比提升将进一步改善公司盈利水平。
    PPP 与一带一路持续发力，订单及业绩将加速释放
    流动性趋紧及建筑行业集中度的进一步提升，公司获取PPP 订单优势显著，截至2017 年H1 公司已累计获取PPP 项目约200 个，计划权益总投资额约3,170 亿元，预计带动施工合同额约4,900 亿元，随着PPP 加速落地未来业绩将加速释放。公司海外布局效应凸显，2017 年H1 累计新签境外订单1,117 亿元，同比增长80.5%，境外营业收入372 亿元同比增长17.7%。
    新增土地储备大幅增长，继续巩固行业地位
    三四线去库存及棚改货币化的推动，公司进一步巩固行业地位。上半年新签合约销售额1,223 亿元，同比增长50.0%，新签合约销售面积846 万平方米，同比增长36.1%，实现营业收入927 亿元同比增长21.6%，贡献毛利259.2 亿元，毛利率28%。受益于销售回款及较强的融资能力，1-6 月累计新增土地储备788 万平方米，截止6 月末公司土地储备合计为7494 万平方米，同比增长17.3%。
    三、盈利预测与投资建议
    公司订单持续增长，在手工程量充足，“基建+一带一路+国企改革”三轮驱动业绩及盈利增长，预计公司2017-2019 年归属母公司股东净利润为354.54 亿元、399.90 亿元、454.24 亿元，EPS 为1.18 元、1.33 元、1.51 元，对应当前股价PE 分别为8.5 倍、7.5倍和6.6 倍，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示
    PPP 项目执行、一带一路项目执行与国企改革低于预期。