分季度来看，二季度单季实现业绩1.29 亿元，环比Q1 明显下滑，主要系公司将永久拆除110 吨电炉装备并计提减值准备，影响归母净利润1.49 亿元。
    价、量、利齐增，是公司同比实现扭亏的主因。今年上半年，公司建材和板材销量分别为101.72 万吨和124.31 万吨，分别同比增长15.33%和73.76%，产能利用率明显提高。虽然二季度板材均价略有下滑，但总的来看，公司上半年建材和板材的平均售价分别较去年同期大幅增长41.19%和38.29%。经过简单计算，公司今年上半年钢材平均吨毛利为437.51 元/吨，较去年同期提升了190 元/吨。价、量、利齐增，因此在收入实现同比90%以上增长的同时，业绩也大幅扭亏。
    有望充分受益新疆地区大规模基建拉动的钢材消费。根据国家统计局公布的7 月份经济数据，新疆地区1-7 月份固定资产投资完成额累计同比增长27.8%，远高于全国平均水平，新疆地区大规模的基础设施建设有望大大拉动钢材需求，公司作为疆内最大的钢铁上市企业和西北地区重要的大型钢铁企业，有望充分受益。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为10.74 亿元、11.35 亿元和12.31 亿元，对应目前PE 分别为9.4 倍、8.9 倍和8.2 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：新疆地区基建不及预期；钢价持续下行。