2 月下旬以来贸易商积极去库兑现利润扰动需求导致钢价承压，然而宏观经济基本面仍然平稳，从目前下游建筑业回暖情况看，终端需求突然冷却可能性较小，库存去化后钢价仍存在反弹可能性。近期央行参与地产调控对中期产业链需求构成不利，影响超出之前930 调控，地产后期压力增大可能性较高，下半年需求增量面临衰减风险。由于行业多年来供给端已调整充分，加之若后期供给侧改革超预期，去产能对供给端进一步改善，预计中期盈利仍将维持较高水平；
    疆内供需局面迎来扭转契机：新疆政府工作报告提出2017 年将加大基建投资力度，力争实现全社会固定资产投资1.5 万亿以上，同比增长50.3%。如果计划落地，根据我们的弹性测算，乐观假设情况下预计全年将拉动钢铁需求1500 万吨，产能利用率71.4%，同比增加31.4%；中性假设下预计将拉动相应需求1300 万吨，产能利用率61.9%，同比增加21.9%；基于资金落实、项目实施等不确定性问题，悲观假设下预计将拉动相应需求1100 万吨，产能利用率52.4%，同比增加12.4%。不同假设条件下，产能利用率均有不同程度的增加，预计区域内钢企盈利提升幅度将高于行业平均水平，公司作为疆内龙头企业将最大程度受益；
    投资建议：行业基本面持稳，新疆供需局面迎来扭转契机，剥离亏损资产减负前行，公司作为疆内龙头企业盈利将获得持续改善。预计公司2016/17 年EPS分别为0.05 元、1.16 元，维持“增持”评级。
    风险提示： 通胀和利率上行过快，疆内固定资产投资低于预期。