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>> 上海证券-精测电子(300567)业绩高增长态势再次确认,获得苹果供应商资格-170828
上传日期:   2017/8/29 大小:   522KB
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评级:   增持 作者:   邵锐
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    事件2:公司发布获得美国苹果公司供应商代码,正式取得苹果的供应商资格的公告。
    事项点评
    ●三季度业绩重回高增长轨道。根据公司的半年报,公司Q2的业绩为3067万元,与去年基本持平,我们判断可能主要是因为设备交付周期的问题。根据公司的业绩预告,公司Q3实现净利润5255万元~6755万元,同比增长156.21%~229.35%,公司三季度业绩重回高增长轨道。
    ●获得苹果供应商资格,再次验证公司实力。公司本次获得苹果供应商的资格,公司的设备技术实力再次得到证明,未来有望受益于苹果重大创新以后,对检测要求提高,对检测设备需求的增加。
    ●高世代LCD建设热潮,OLED不断追加。近期京东方第二条10.5代线正式落户武汉,和辉光电第6代AMOLED显示项目主厂房第一榀钢结构屋架吊装成功。2016-2019年中国处在高世代LCD和OLED的投资热潮中,在建的高世代和已经确定建设的高世代线达到9条,总投资额3566亿元,加上建设的低世代线,整个LCD投资总额3886亿元。在建和确定建设的OELD产线9条,投资总额2118亿元。LCD加上OLED,整个平板显示总投资达到了6004亿元,设备总市场规模达4203亿元,2016-2019年是平板显示设备行业最好的时代。未来还有什么?我们认为高世代面板的建设热潮会持续,目前有计划单但还未确定的高世代面板线有4条。OLED随着渗透率的提高,我们预计未来还将不断有新的OLED产线规划出来。
    ●三个制程都有收获,成长路径明确。精测电子在Module信号检测设备具有绝对的优势,下游客户覆盖了国内主要的平板显示制造厂家。公司借助AOI设备实现了向Array和Cell段的布局,公司近期在三个制程都有订单斩获。公司成长路径明确,未来市场空间有望持续打开。公司在OLED的三个制程都有相应的技术储备,持续收获OLED设备订单,OLED设备将为公司助攻高业绩弹性。
    投资建议。我们维持公司2017/2018/2019年销售收入为8.22、12.24、15.02亿元,归属母公司净利润1.5、2.18、2.7亿元的预测,EPS为1.84、2.66、3.30元,对应的PE为45.7、31.6、25.4倍。维持公司"增持"评级。
    风险提示:Array和Cell段制程设备拓展不顺利、OLED渗透率不及预期、公司设备毛利率下降。
    
 
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