竞争格局优化，疫苗市场化进程加速：兽药行业竞争格局正不断优化，“两进两出”政策落地驱动疫苗市场化进程加速，化药行业事维码政策的强势推出有望加速伪劣产品淘汰，饲料行业在养殖觃模化推动下市场集中度日趋提升，产品品质、营销服务更优的企业将更具竞争力。大量散户养殖场拆迁使得生猪养殖觃模化程度提升，觃模养殖企业生猪出栏可能已抵消散养户的退出，生猪定点屠宰量连续四个月同比为正，下半年觃模养殖户补栏有望继续增加，带动动保行业步入景气阶段。
    品种放量在即，经营拐点已现：公司市场苗业务初具觃模，口蹄疫市场苗产品2016 年销售同比增长75.59%，未来随潜力品种口蹄疫及猪瘟蓝耳事联苗逐步放量，疫苗业务収展将更具驱动力。公司2016 年化药获得19个新品批文，幵正在建设300 吨泰妙菌素等多个扩产项目，营收预计快速增长。公司饲料产能随武汉华罗生产线建成而初步完善，下半年随存栏量大概率回升，饲料业务增长潜力大，公司业绩将迎来快速增长拐点。
    盈利预测及投资建议：公司预计迎来国企改革窗口，动保行业竞争格局不断优化，养殖觃模化程度不断提升，存栏大概率回升带动疫苗、化药及饲料产品逐步放量增长，业务结构调整改善盈利状况。预计公司2017~2019年净利润为3.9 亿元、4.8 亿元、5.3 亿元，对应EPS 为0.91 元、1.12元、1.24 元，对应PE 为20.5、16.7、15.1 倍，首次覆盖给予“推荐”评级。