2、双摄像头未来增长空间巨大。根据中国产业信息网预计，2017 年双摄在智能手机中的渗透率接近20%，到2020 年双摄像头手机出货占比有望达到60%，按照摄像头与红外截止滤光片1:1 的比例，水晶光电作为红外截止滤光片供应商受益明显。其次，不论是对消费者还是智能手机供应商，提高手机手机像素一直是双方追求的目标，高像素手机需要使用蓝玻璃红外滤光片，相对于普通产品，蓝玻璃红外截止滤光片单价更高。
    3、公司积极扩充产能迎接下游需求。公司在2016 年下半年分四次向关联方日本光驰购买光学薄膜镀膜机设备，购买金额累计达到1.8 亿元人民币；同时公司计划发行可转债募集不超过11.8 亿元用于蓝玻璃及生物识别光片组立件技改项目以及补充流动资金，目前公司产品下游需求大规模增加的趋势已定，公司此时大规模扩产能也是为了迎接下游需求提升。
    投资建议：
    首次覆盖，暂不评级。
    风险提示：
    双摄在智能手机中的渗透低于预期，行业竞争加剧导致公司毛利率下滑。