投资要点：
    上半年截至滤光片和蓝宝石业务继续快速增长。受益蓝玻璃截止滤光片（IRCF）需求，上半年公司精密光电薄膜元器件（光学业务）营收7.3 亿元，同比增长47.4%，营收占比77.5%，期间3D 成像领域部分产品实现量产。蓝宝石业务营收1.1 亿元，同比增长43%，其中LED 衬底主要通过调整增加4 吋PSS 产出，新品蓝宝石指纹盖板开始起量。另外，参股公司日本光驰期间贡献了1493 万元的投资收益。
    3D 成像有望引领智能手机新一轮光学创新，公司凭借光学镀膜实力有望在窄带滤光片市场率先享受行业红利。3D 摄像头可应用于人脸识别、场景识别等领域；除了激光发射器、光学衍射元件DOE、CMOS 等元器件外，窄带滤光片是重要的光学元器件；水晶光电在该领域具备深厚积累。
    潜在增长点，新型显示业务：光学眼镜+汽车HUD+超短焦投影等。公司推出自主开发的“汽车HUD 抬头显示器”（汽车平视显示系统）；发布自主研发“EX60 超短焦投影光学模组“；参股以色列Lumus 公司（可穿透式视频眼镜核心器件及技术服务提供商）。
    维持“强烈推荐”评级。暂时维持预测2017-19 年弻属上市公司净利润3.62、4.83 和6.34 亿元，每股收益0.55、0.73 和0.96 元，年均增长35.6%；综合考虑截至滤光片的成长性、3D 窄带滤光片的行业趋势以及估值水平，维持“强烈推荐”评级，暂丌设定目标价。
    风险提示：窄带滤光片和新型显示低于预期、竞争加剧、系统风险等