“芯片+算法+软件+地图” 战略布局完成
    2017H1公司实现汽车电子芯片资源的整合，形成了国内最完整的数据云、内容服务、车载语音、手机互联、导航软件、地图数据的车联网全产业链布局，并提供完整的自动驾驶方案，成为A股中唯一的“高精度地图+车规级智能芯片”的上市公司，圆满完成“芯片+算法+软件+地图”的业务战略布局。
    营业利润增加132.77%对净利贡献大
    2017H1公司销售费用同比增加12.86%；管理费用增加10.56%；财务费用-2867.4万元，同比减少126.45%，主要是利息收入增加。集团新增授权专利13件、注册商标26件、软件著作权18件。报告期公司实现营业利润7850.19万元，同比增加132.77%；营业外收入2684.32万元，占利润总额25.62%，同比减少45.72%，营业利润增加带动净利润大幅增加。
    盈利预测与投资建议
    我们预计2017~2019年营业收入分别为26.66/33.62/40.65亿元，分别同比增长68.2%/26.1%/20.9%。2017~2019年净利润分别为3.92/5.11/6.43亿元，分别同比增长150.3%/30.5%/25.8%。2017~2019年每股收益0.31/0.40/0.50元，对应市盈率分别为60.6/46.4/36.9倍。给予增持评级。
    投资风险
    国内导航电子地图产品价格下行压力增大。