3. 公司产品性价比突出，不断加大研发投入，确保产业领先地位
    公司在SIP 统一通信终端市场保持较强竞争力，与客户长期保持良好的沟通与合作关系，拥有以渠道代理为基础，业务 覆盖全球106 个国家的销售网络，销量稳步增长；2017 年，公司在大客户业务上的策略 是，提升与现有客户的合作深度，通过满足客户业务深度需求来帮助客户成功，从而进一步提升现有客户的销售量及粘性； 进一步开拓新客户。上半年以上工作已经有序开展，销售量快速增长，在公司业务占比进一步提升；
    VCS 业务：推出了VCS 新终端系列的旗舰机型VC800。作为VCS 视讯终端的高端产品， VC800 的推出意味着公司拥有了能够覆盖小、中、大型会议室的全系列VCS 终端；终端产品的音视频性能、视频处理能力、网络抗丢包能力进一步提升，奠定了公司在VCS 终端的领先地位；
    报告期内，公司员工增加到693 人，研发人员占比进一步提升到50%以上。公司自成立以来就明确了以研发作为核心竞争力，长期坚持高研发投入的发展战略。经过多年的积累，逐步形成了包含 基础研究、产品开发、产品规划、技术服务在内的多层级的研发组织结构，可以同时满足不同层面的需求和规划。
    4. 投资建议：
    我们看好SIP行业的未来成长，随着渗透率的不断提升，公司的市场份额不断提高，业绩高增长有望持续；我们预期2017、2018年的业绩为6.5亿、9亿，对应的PE为32x、24x；维持推荐评级。
    5. 风险提示：
    1、产品降价的风险
    2、汇兑损失的风险
    3、新技术替代的风险。