看好公司未来发展，维持公司买入评级，目标价15.00 元。
    支撑评级的要点
    风机销量随国内需求下滑，盈利能力有所下降： 2017 年上半年全国并网风电新增容量6.01GW，同比减少22%。公司2017 年上半年实现风机对外销售容量1,875MW，同比减少21%；实现风机销售收入69.66 亿元，同比减少22%，与国内需求变化基本一致。除了2.0MW机组之外，其他机组毛利率均有所下滑，风机业务毛利率为24.56%，同比下降2.06 个百分点。
    风电场权益并网3.77GW，限电改善提升盈利水平：截至2017 年中期，公司风电场累计权益并网容量3,769MW；上半年机组发电利用小时数979小时，同比增长47 小时；风电场开发业务实现收入16.60 亿元，同比增长45.64%；毛利率65.93%，同比提升1.28 个百分点。子公司天润新能上半年实现营业收入15.59 亿元，实现净利润6.18 亿元，净利率接近40%。
    核准招标预示行业景气，订单维持高位支撑未来发展：国家能源局提出2017-2020 年新增建设规模合计110GW，“十三五”需求无忧。2017 年第一、二季度国内风电设备招标6.7GW、8.6GW，延续环比增长的趋势。截至2017 年中期，公司待执行订单9.1GW，中标未签订单6.0W，在手订单共计15.1GW（含海外订单1.0GW），维持在历史高位，对于公司未来发展给予有力支撑。
    评级面临的主要风险
    风电行业需求不达预期；海外市场开拓不达预期；风机价格竞争超预期。
    估值
    预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.95 元、1.12 元、1.30 元，对应市盈率分别为12.3 倍、10.4 倍、8.9 倍；维持公司买入的投资评级，目标价15.00 元，对应于2017 年16 倍市盈率。