其中，净利润下降主要受与控股子公司博微长安并表影响，其主营业务季节性特点明显，销售收入集中于第四季度确认，年中收入确认金额及净利润水平均较低。
    雷达电子业务稳定，军民并进发展空间广阔。公司作为国内气象和空管雷达领域的主要企业，雷达产品不断延伸。随着国内军用航空大力推进空管系统建设以及装备更新换代，雷达军用市场广阔。民用雷达业务受益于民航和通航机场的大规模建设以及国产替代进程的加速，业绩持续增长。上半年，公司的场面监视雷达获得中国民用航空局颁发的临时使用许可证；中标中科院、中国气象局等单位多波长新体制雷达系统建设项目；并成功推进科技部重大仪器项目产业化进程，民用市场进一步扩展。
    安全电子业务增长迅速，市场潜力巨大。随着我国平安城市从传统安防向平安城市的大安防体系、数字城市、智慧城市方向发展，预计未来5 年，我国在公共安全方面的总投资规模将达到数千亿元。受益于市场规模的不断扩大，公司安全产品订单数量多，增长迅速，已签约的多个平安城市建设项目进程顺利。同时公司融合雷达技术与视频感知技术研发创新产品，拓展应用至智能交通领域，正积极实现设备提供商、系统集成商向运营服务商的转型，预计未来收入将稳健提升。
    能源电子产业稳步前进，或成新的业绩增长点。公司能源产业以集中式和分布式光伏电站EPC 总承包业务为主、光伏应用产品为补充，立足安徽，重点拓展安徽省县域光伏电站总承包项目，同时向中东部地域辐射。报告期内，公司积极开拓分布式光伏业务领域，中标多地屋顶分布式光伏项。同时，公司全力开拓电梯、健康、机械、环保除尘和医疗等业务领域电源市场，并取得一定成绩，未来或成公司新的业绩增长点。
    加速完成资产重组，未来资产注入值得期待。2017 年上半年，公司完成了对子公司博微长安的过户及增资，产品线拓展到警戒雷达装备及配套领域、机动保障装备和粮食仓储信息化改造等业务领域，推进业务多元化发展。同时，考虑到中国电科集团资产证券化率目前还处于比较低的水平，仅为23%左右。公司作为38 所下辖唯一上市公司，随着国企改革和科研院所改制工作的深化，38 所未来可能将业务资产整合并注入上市公司，有望增厚公司业绩，提升公司核心竞争力。
    风险提示。雷达及安防业务推进不达预期，资本运作慢于预期等。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2017/18/19 年EPS 预测0.93/1.07/1.23 元（已根据公司最新股本调整）。公司目前股价58.40 元，对应2017/18/2019 年PE 分为63/54/48 倍。考虑到对公司雷达相关业务的长期看好，以及公司作为38 所军、民用雷达综合上市平台的资产整合预期，维持“买入”评级。