实现归母净利润7.48 亿元，同比增长41.00%；扣非归母净利润7.16 亿元，同比增长42.34%；最终实现基本每股收益0.74 元，加权平均ROE 为18.18%，同比降低1.34 个百分点。业绩基本符合预期。
    继续推进快递业务布局，单量大增44.28%，市占率提升至11.36%。报告期内，公司完成快递单量19.67 亿件，同比增长44.28%，较行业30.70%的增速高出13.58 个百分点，市占率进一步上升，达11.36%，较2016 年全年提高1.09 个百分点，同时实现快递业务收入39.07亿元，同比增长37.63%，较行业27.20%的增速高出10.43 个百分点。业务量的迅速增长得益于公司“向西向下向外”工程取得新效。向西方面，公司在云南、甘肃、新疆、内蒙古、四川等省下的多个中西部县级城市新增服务网点，县级以上城市覆盖率已达到近95%；向下方面，新开通1189 个乡镇网点，进一步提高了在农村乡镇的服务网络覆盖面，持续夯实国内业务发展的根基；而向外方面，公司继续深入开拓英、意、法、德、美、澳、阿联酋等国家地区的国际物流快递网络，大力扩展国际快递业务。
    股权激励到位服务品质有保障，申诉率远低于平均水平。二季度公司在行业内率先实施股权激励，向包括4 为副总裁在内的148 位中层管理人员以及核心业务人员，以每股27.17 元的价格授予87.93 万股股票，有助于提高了员工工作动力，并全面提高配送效率与服务质量。根据国家邮政局统计数据，公司上半年客户满意度名列前茅，实现连续6 个月快递服务有效申诉率远低于行业平均水平，优质的服务极大提升了品牌形象增强了客户粘性，从而在一定程度上帮助公司维持业务高增速。
    增资丰巢完善配送链，拟募资45 亿元加强转运中心建设。17 年上半年，公司持续推进快递产业链的发展。一季度，完成对丰巢科技增资成为第二大股东，持续发展24 小时自主开放的智能快递柜，完善了末端收派件业务，目前已实现智能快递柜日均投递量80 万件。同时二季度，公司发布公告拟募资45.17 亿元，加强转运中心、快递网络运能、供应链智能信息化系统等建设，公司业务能力有望进一步加强。
    维持盈利预测，维持“买入”评级。我们维持盈利预测，预计2017 至2019 年，归母净利润分别为16.55 亿元、22.70 亿元、30.91 亿元，EPS 分别为1.63 元、2.24 元、3.05 元，对应现股价PE 分别为26 倍、19 倍、14 倍。估值偏低，具有铺底投资价值，维持“买入”评级。
    风险提示：行业下滑致使公司业绩不达预期。