公司二季度单季度共实现净利润2.9亿元，环比增长18%。目前玻璃价格表现尚好，预计前三季度公司业绩仍将有较大幅度增长。
    价格提升，盈利改善
    上半年公司生产各类玻璃产品5218万重箱，销售4958万重箱，销量同比下滑约10%，主因公司上半年有两天生产线进入冷修。收益玻璃价格上涨，公司上半年销售均价为70.6元/重箱，较去年同期提升了约16元，箱成本约47元/重箱，较去年同期上涨约3.88元，主因纯碱价格上涨影响，箱费用9.45元，较去年同期提升约1.27元，主因16、17年限制性股票激励费用摊销增加管理费用9193万元，箱净利约10.8元/重箱，较去年同期提升约8元。
    深加工业务稳步推进，海外市场顺利扩张
    16年三季度之后，公司加大新项目建设，促进产业转型升级。浙江节能、广东节能、马来西亚节能玻璃项目建设进展顺利，预计年底以前建成投产；漳州旗滨、长兴旗滨生产线技术改造升级如期进行，技术改造后的生产线装备水平高、产品定位高端，预计年底复产；马来西亚基地2条优质浮法玻璃生产线已顺利点火投入商业化运营，有望成为新的利润增长点；郴州旗滨光伏光电基板生产线项目开工建设，建成后将进一步优化产品结构，提高公司的综合竞争力。
    估值安全边际高，行业有望进一步超预期，维持“买入”评级
    近期玻璃行业已现旺季提价迹象，按现有玻璃价格测算，公司估值安全边际较高，且若旺季提价顺利，三、四季度业绩还有望进一步超预期。同时从行业角度上看，今年以来玻璃行业运行情况已超出年初市场预期，我们预判下半年行业需求整体保持相对稳定，行业上一轮点火高峰期在09-10年，若考虑到行业8年一冷修的特点，17-18年将有望出现冷修潮，后续不排除行业出现供给超预期收缩的可能。我们预计公司17-19年EPS分别为0.46/0.55/0.69元/股，对应PE为11.0/9.1/7.4x，维持“买入”评级。