报告期内，电脑互联产品及精密组件业务实现负增长，这主要受近几年PC 产品出货量减少所影响，但公司前瞻布局的汽车互联产品及精密组件业务实现了28.86%的同比增长。公司产品主要以销售国外为主，外销营收占比达81.61%，对国际大客户的依赖比较强。
    结论：
    持续巩固连接器龙头地位，打造精密制造大平台
    通过多年技术积累及外延并购，公司已成为连接器行业的龙头企业，产品广泛运用于PC、消费电子、通讯、汽车等领域。特别是消费电子领域，公司是国际大客户的主要供应商，产品毛利率达22%，高于同行业。公司还是国内唯一参与全球 USB Type-c 标准制定成员，Type-c 连接器由于传输速度快、正反可插、拓展能力强等优点，渗透率逐步提升，有望发展成为电子设备的唯一接口，目前公司 Type-c 份额在 40%左右。除了连接器以外，公司通过并购和加大研发投入布局无线充电、天线、声学和马达等业务，打造精密制造大平台。公司外延并购后，对于标的的整合能力强，所实施的并购整合几乎都达到了预期目标。
    有望受益于国际大客户创新年，实现业绩高增长
    今年苹果公司将推出三款手机，其中iPhone8 由于创新力度大，出货量有望大增。公司作为苹果的精密器件供应商，业绩将受益于。iPhone8 大概率将携带无线充电功能，公司是Apple Watch 无线充电模组供应商，是苹果的第一批无线充电供应商，大概率成为iPhone 无线充电模组的供应商，而且手机的出货量远大于手表的出货量。
    汽车电子、可穿戴设备研发为长期发展提供动力
    公司已在汽车电子和可穿戴设备领域布局，实现多智能终端卡位。2011年设立昆山立讯继续发展车用连接器等产品线；2012 年收购福建 FJK切入住友日系供应链；2013 年收购德国 SUK，获得Mu-Cell 超临界微发泡成形等轻量化技术，并成为德国供应商；2014 年收购苏州丰岛，进入可穿戴领域，是Apple Watch 表带供应商。
    盈利预测与投资建议：
    我们预测公司17/18年净利润为19.78亿元/24.10亿元，对应EPS为0.62/0.76元，对应当前动态PE为34/28倍。给予“增持”评级
    风险提示：
    iPhone销售不及预期；无线充电推进不及预期。