2017年上半年，公司研发投入共计3.61亿元，占营业收入比例为15.13%。  
    经营分析 
    ICT业务发展迅速，持续开拓海外市场：上半年，公司企业级网络设备收入占总营收的43.17%，收入同比增长20.75%。公司作为国内ICT应用方案提供商的龙头企业，自主研发的网络通讯设备、云计算终端、视频信息应用、减灾防灾信息化等技术日趋成熟，近年来不仅成为了公司的支柱产业，更是并购多家子公司，扩大业务在行业中的领先优势。2017年上半年，公司旗下的升腾公司生产的mPOS及智能POS设备的销售收入同比增长迅速，是"其他产品"的营收较上年同期增长90.4%的主要原因。公司在2017年加大了通信和网络中断产品的出口，因此来自境外的收入总额较上年同期增长46.88%，表明了公司积极开展海外业务发展的决心。 
    迷你KTV市场空间广阔，星网视易占据先发优势：根据艾媒咨询预测，2019年迷你KTV市场规模有望突破超过100亿元亿元，星网锐捷全资子公司星网视易作为国内领先的KTV 联网娱乐点播系统供应商，于发布"多唱K 吧"新品，进军迷你KTV 市场。星网视易从事视频通讯相关产品与解决方案研发，是国内领先的视频通讯应用系统集成供应商，连续9 年在KTV 市场占有率第一，市场覆盖40 多个国家和地区，服务娱乐场所已超过6 万家，联网KTV 场所超14000 家，联网平台用户数突破6600万，有望在迷你KTV市场获得先发优势。 
    收购子公司获批，开启低估值高成长之路：公司发行股份并收购子公司升腾资讯40%股权、星网视易48.15%股权事项在6月3日获得中国证监会审核通过，并于并于7月26日公告获得证监会核准批文。升腾资讯承诺三年归母净利润不低于3.67 亿元；星网视易承诺三年归母净利润不低于2.47 亿元。我们认为少数股东权益并表，将增厚公司利润。此次改革将树立国企改革典范，有望为公司后续其他子公司的少数股东权益整合起到示范作用。  
    盈利预测与投资建议 
    我们预期公司2017-2019年净利润4.42亿，5.71亿，6.89亿元，对应EPS 0.76，0.98，1.18元，对应26，20，17倍PE。维持公司"买入"评级。  
    风险提示 
    企业级网络设备市场竞争激励。