近年来受益于企业信息化、移动支付、迷你KTV 等新兴市场的蓬勃发展，公司各项业务呈现百花齐放之势。
    控股子公司锐捷网络在中国WLAN 市场和以太网交换机市场占有率位居第二和第四，连续十五年复合增速超过35%，是公司利润贡献主体。此外，锐捷网络已经在互联网教育和高校校园网市场处于领先地位，其云课堂产品市占率连续多年排名第一，校园网产品覆盖高校达2300 余所，成为新的业务亮点。
    全资子公司升腾资讯是亚太区瘦客户机市场龙头企业，2015 年市占率达到46%。在移动支付市场迅猛发展的推动下，智能POS 终端迎来高速发展期，将成为升腾资讯最重要的增长引擎。截至2016 年底，升腾资讯累计销售的POS 终端超过750 万台，其中智能POS 和电话POS 销量业内遥遥领先。
    全资子公司星网视易连续9 年在中国KTV 联网娱乐平台市场占有率第一，覆盖40 多个国家和地区，产品应用在6万多家娱乐场所，1.4 万家联网KTV，K 米app 用户超过6000 万。近年来，随着唱吧、多唱K 吧等迷你KTV 产品的风靡发展，或将打开星网视易新的成长空间。
    内生+外延发展战略逐渐发挥成效，利润增速不断创新高
    公司内生与外延相结合的发展战略逐渐发挥成效，近两年营业收入和净利润增速显著提升，盈利能力显著增强。2016年，公司实现营收56.88 亿元，同比增25.93%，实现归母净利润3.19 亿元，同比增长21.77%。营收和净利润增速均不断创新高。
    从公司近三年的PE Band 数据来看，公司TTM 估值处于近四年最低区间（27x-33x）。
    当前股价与收购股票对价接近，安全边际充足
    实施2016 年度现金分红方案后，公司收购资产发行股份价格为17.51 元/股，接近当前股价17.89 元/股，具有充足的安全边际。
    看好公司在各个细分领域的发展，维持“增持”评级
    预计公司2017-2019 年营业收入分别为71.80/91.52/117.69 亿元，净利润分别为3.79/4.46/5.30 亿元；考虑本次收购升腾资讯和星网视易少数股东权益后，17-19 年备考净利润分别为4.51/5.38/6.47 亿元，摊薄后当前股价对应的PE 为23/19/16 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：
    1、企业级WLAN 市场竞争加剧的风险；
    2、视频信息应用行业增长不及预期的风险。