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>> 国信证券-世联行(002285)五大业务稳步增长,维持“买入”评级-170825
上传日期:   2017/8/25 大小:   436KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   区瑞明,王越明
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    财务状况较好
    2017年上半年末,公司资产负债率为86.55%;短期偿债能力保障倍数——货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)为1.4倍,短期偿债能力较好;净负债率为-18.1%,货币资金超过了有息负债。
    “祥云战略”积极应对市场变化
    面对国内主要一二线城市降温、三四线城市去库存,开发商资金链趋紧的大环境,公司坚持“服务、入口、开放、平台”的祥云战略,凭借多年沉淀积累的公司文化和组织能力,协同社会资源,通过深耕成熟业务、扩展新兴板块,面向未来主动改变,取得了一定的成效。
    看好房地产服务行业发展前景,维持对公司的“买入”评级
    中国有着世界上最大的房地产增量和存量市场,每年中国房地产服务行业的总规模超过6万亿元,公司在这一领域有着多年积淀,将有望受益。预计17-18年EPS为0.46/0.56元对应PE为23.3/19.1X,维持“买入”评级。
    风险
    若调控矫枉过正导致行业基本面超调,而政策又不适时放松。
    
 
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