分季度来看，Q2 实现业绩 3 亿，环比提高 10.29%。
    灵活的产线转换机制，是公司二季度业绩实现环比增长的主因。从公司的产品结构来看，板材仍是公司收入和利润的主要来源。今年 3 月份开始，行业板材的价格和盈利水平均出现持续下滑，二季度热轧和冷轧的吨毛利情况都显著低于建筑钢材。但公司二季度却展现出了与行业不同的业绩表现，归母净利润实现环比 10%以上的增长，主要是公司采用了动态优化生产组织，以及时应对长、板材格局的变化。1-2 月和 3-6 月，公司分别针对“板强长弱”和“长强板弱”的市场行情，灵活调配长材与板材生产的比例，以及长材中建材与品种材的生产比例，最终实现效益最大化。
    定增过会，成本&费用有望进一步下降。公司拟定增 12.6 亿元用于煤气综合利用高效发电项目，项目建成后预计可年均减少外购用电成本约 37,618万元，另外 5 亿元用于偿还银行贷款，预计每年可减少利息费用约 2,175万元。目前定增项目已经顺利过会。
    预计公司 2017-2019 年归母净利润为 14.96 亿元、15.57 亿元和 16.36 亿元，EPS 为 0.54 元、0.56 元和 0.59 元，对应目前 PE 分别为 9.6 倍、9.2 倍和8.8 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价持续下行；供给侧改革力度不达预期；下游需求低迷