2、 下游需求持续提升，后半年板材盈利弹性更大
    展望后半年，我们认为板材企业的机会更大。上半年长材的高盈利使得大量钢坯被转化为长材，板材产能受到压缩，而三季度是传统的家电、汽车等下游行业的板材需求旺季，供需格局将较往年大幅改观。此外，各地装配式建筑项目有望在三季度陆续落地。目前的热卷库存下降速度和草根调研都显示出后半年板材的景气程度有望持续提升。
    3、 定增审核重启，经营成本有望进一步降低
    证监会于近期重启对公司定增预案的审核。本次定增拟发行股份数不超过 5.66 亿股，募集资金不超过 17.6 亿元。其中，5 亿元用于偿还银行贷款，12.6 亿元用于煤气高效发电项目。完成之后，公司的资产负债率有望降至 62.9%，煤气发电项目将节约吨钢成本 44.9 元。
    4、 吨钢市值排名极具吸引力，投资价值凸显
    估值方面，我们根据“下半年板材业绩更具弹性”的判断，筛选出上市公司中板材产量占比超过50%的所有公司，共计11家。新钢股份的吨钢市值仅为 1394.4 元/吨，除去一季度亏损的安阳钢铁以外，排名 11 家公司中最低，投资价值凸显。
    5、 盈利预测与投资建议
    预计 2017/2018/2019 年实现净利润分别为 15.1/16.1/18.7 亿元，对应的 PE 分别为 7.7/7.3/6.2，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：经济下行风险、资本市场波动风险