分产品来看，1H17公司消费类电脑及通讯产品收入同比降6.8%，占比为50%，上半年传统淡季符合预期，A客户新产品还未量产出货。信息存储及汽车电子产品收入同比增22.0%，占比为48%，成为上半年重要增量。毛利率和净利率分别同比提升6.8和3.2个百分点，主要得益于自动化水平的提高和生产工艺的改进。 
    3Q大客户新产品量产出货，业绩展望积极。公司预计2017年1-9月净利润为3.2-4.0亿，增速为20%-50%。取中值计算，3Q单季净利润将达到1.9亿，增速55%。3Q开始配套大客户OLED版手机的新产品将开始量产出货，单机价值量同比有3倍以上提升，将大幅提振下半年业绩，同时威博精密将从8月开始并表，2017年承诺净利润3.3亿，预计将显著增厚公司业绩。 
    收购威博成功布局金属件作为第二增长点，汽车电子有望接力成为第三增长点。1）威博主要客户为OV等国内一线厂商，伴随市场份额持续向领导品牌集中，威博业绩有望伴随大客户一起快速成长。上市后公司产能将快速扩展，CNC机台预计从16年底1700台增加至17年3000台以上，威博为客户配套产品也将逐渐从金属小件扩展到金属后盖和中框。威博的金属件业务将成为公17-18年重要的增长动力；2）公司新能源汽车车间已经基本建设完成，3Q起为T客户配套供应的新产品将陆续量产出货，同时还有新产品在打样、试产，明后年将贡献重要业绩增量。 
    内生+外延，业绩迎来快速增长期，维持"增持"评级：公司17年业绩将显著受益于A客户新机型技术创新拉动配套功能性材料产品单价显著提升。收购威博后，公司将从功能件扩充到精密金属件，产品、客户和技术具有明显协同效应和互补作用。中长期看，公司已切入特斯拉供应链，汽车电子有望接棒消费电子，助力公司业绩增长。预计2017-2019年EPS分别为0.92、1.64和2.00元（不考虑配套融资），对应估值为45、25、21xPE，维持"增持"评级。 
    风险提示:A客户新品销售不及预期、整合效果不及预期