预计2017 年1-9 月归母净利润2.52-3.66 亿元，同比增长10-60%。
    业绩符合预期，工程施工业务增速迅猛。2017 年上半年，包括施工、项目管理、BIM 在内的工程施工阶段业务实现营收1.89 亿元，同比增速70.86%，占公司收入比重上升至20.93%，增速符合预期。我们判断施工类业务全年将保持高增速，成为公司未来业绩的主要主驱动力。市场一直担心公司业务受地产周期影响，但我们认为下游需求正处于爆发阶段，公司的施工信息化业务渗透率将加速提升，有望拉动业绩持续高增速。并且，基础设施和工业工程的潜在市场体量数倍于房建领域，面对每年55 万+的项目工程，公司具备强产品+服务壁垒，渗透率空间巨大。公司收入结构持续优化，成长性被市场低估。
    传统造价业务下半年有望提速，“云+端”摆脱周期性依赖。上半年公司传统造价业务实现营收5.38 亿元，增速为6.61%，也符合我们的预期。但我们认为建筑业“定额库”、“清单库”更新以及国家建筑标准设计图集（16G 平法）的定期更新属于行业每隔5 年左右时间的常态化事件，将在2017 下半年以及2018 年为公司带来存量软件更新的收入，我们预计下半年将提速传统造价业务，而软件更新也是公司借此加速推广“云+端”新模式的契机。上半年公司云计价产品在六个试点地区用户转换比例稳步提升，云计量产品即将进入样板渠道建设阶段，“云+端”的模式将进一步弱化公司此前对于新开工增速的“周期依赖性”。
    维持“强烈推荐-A”评级：我们认为公司已构筑了很强的竞争优势，行业有望实现赢者通吃的局面，施工类新业务加速增长将使公司进入新一轮高速增长期。2017 年是公司最好的投资时期，市场分歧和预期差依旧很大。我们维持公司2017~19 年EPS 为0.54、0.73、0.89 元。维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：转型进度低于预期；增量市场拓展进度低于预期。