工程施工业务2016 年收入占比约17%，增速近70%，已经成为公司“七三”期间重点发展对象。工程施工业务拥有工具类软件、项目管理和BIM 5D 三条产品线，20 多款产品，产品线完备。施工领域信息化渗透率低，行业刚刚起步，且行业规模达数倍于造价业务，有望打开公司成长空间。上半年收入增速15.65%，低于公司一季度收入31.21%增速，其原因有二：去年同期受营改增政策对公司业务的积极影响，去年第二季度收入基数较大，2016 年第二季度收入5.46 亿元，同比增速高达68.02%；云化产品加速发展，收入确认机制发生变化。
    经营效率提升，费用有效控制，利润增速较快。上半年归母利润增速32.66%，高于收入增速15.65%。利润侧的高增长主要因为公司经营效率提升，阿米巴经营理念和精兵强将的人才战略落地，显著提高公司经营效率。另外公司前两年处于业务转型的关键时期，整体投入较高，导致相关费用增加。
    建筑行业数字化和智能化已成趋势，行业龙头拥抱发展新机遇。在行业提高效率的内在需求和先进科技对建筑行业渗透的外在驱动，双重因素影响下，数字化、智能化已成为建筑行业的发展趋势。公司以造价业务为核心切入建筑行业信息化领域，并不断从“招投标”环节往“设计”和“施工”环节延伸，服务建筑行业全生命周期。作为建筑信息化领域龙头企业，具备产品优势、技术优势、人才优势以及市场优势，拥抱行业发展新机遇。
    投资建议：预计公司2017/2018/2019 年EPS 0.49/0.67/0.85 元，对应PE 约为 34.79/25.55/20.11 倍，给予“买入”评级。
    风险提示：两新业务发展不及预期，政策推进缓慢