但是由于面临国内繁忙机场时刻紧张、国际航线接连遭受冲击等诸多外部不利因素，16 年公司业绩大幅波动。
    汲取着力量：欧美低成本航空发展路径的启示。1）西南航空：错位竞争，专注点对点航线。在基地的选择上，西南航空避开了大型网络航空公司密集的枢纽机场，始终力图避免与大航空公司正面冲突，在80-90 年代都极力寻找那些被忽视的市场。2）瑞安航空：稳步扩张，注重市场渗透。在航点上，瑞安航空的基地发展国际大都市为主，并且都发展起了比较完备的航线网络，立足以低价吸引于休闲旅客和小企业商务旅客。
    孕育出希望：拐点显现，春秋正处于中期市值底部。目前春秋航空市值处于中期底部，长期趋势向好，短期和中期业绩拐点临近。长期趋势来看，消费升级催生“廉价航空需求中生代”。中期机遇：一线机场时刻大释放带来廉航历史机遇期；高铁普铁提价带来未来票价底部抬升；18-20 年随着国内干线机场产能的大量释放，阻碍低成本航空发展最大的外部制约解除，春秋航空将迎来一个快速发展期。从单机盈利角度而言16 年的盈利水平是异常低点。从中期来看，单机盈利2000 万是中枢，往3000 万靠是大概率事件。短期来看，自身战略调整效果逐渐显现。16Q3、Q4 春秋航空受到泰国航线和运力错配影响，业绩是绝对低基数，随着春秋放票策略和自身运力策略开始变化，17Q3 将迎来高增长和短期拐点。
    星辰破晓，中国低成本航空王者归来。我们认为春秋航空最有希望成为中国低成本航空的集大成者和绝对领导者，继续看好其长期空间。预计17-18年春秋航空EPS 分别为1.50、1.97 元/股，对应目前股价PE 分别为22、17 倍，维持买入评级。
    风险提示：经济下滑空难等不确定事件，时刻拓展不达预期。