点评：
    1、受市场环境影响，短期业绩承压。上半年，国内玉米种子市场环境不佳，供大于求的矛盾仍然突出，同时农业供给侧结构性改革调减玉米种植面积，玉米价格在低价位上徘徊，农民购种、种粮积极性不高。受外部环境影响，公司玉米种子业务承压。上半年，玉米种子业务收入4.31亿元，同比减少38.82%；毛利率为46.06%，同比下降6.11个百分点。
    2、登海系列品种表现好于先玉335。登海605处于稳定增长阶段，虽然受市场环境影响，推广面积有所减少但幅度有限；登海618处于快速成长阶段，审定区域不断扩大，推广面积继续增长，预计16/17年度约为350万亩。先玉335推广面积下滑明显，一方面是受市场环境影响，另一方面也和品种自身过了成长期有关。先玉335推广面积的下滑导致子公司登海先锋收入和盈利大幅下滑，拖累了玉米种子业务业绩。
    3、研发成果显著，长期优势凸显。报告期内，公司自主研发17个登海系列品种和1个来玉179品种通过国家品审会，凸显了公司杂交玉米种子业务的研发优势，也为公司长远发展奠定了基础。
    4、维持“增持”评级。预计17-19年公司净利润为4.69/6.14/7.16亿元，EPS为0.32/0.47/0.56元，对应PE为42/28/24倍，维持“增持”评级。
    5、风险因素。种子销量不达预期，玉米种子价格大幅下跌