公司乘用车产品及用户拓展得力，有望持续高速增长。重卡及工程机械销量持续高增长，公司作为柴油机油冷器等领域龙头企业，有望大幅受益。公司通过定增拓展乘用车及新能源业务，长期增长有保障。公司在汽车热交换行业具有领先的技术、工艺及客户优势，通过合作锁定先进技术及优质客户，看好公司未来长期发展。我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.41 元、0.53 元和0.67 元，合理目标价为15.00元，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    中报业绩快速增长，多点布局后劲足。上半年实现营业收入20.1 亿元，同比增长39.2%；归属于上市公司股东的净利润1.7 亿元，同比增长41.4%。上半年业绩快速增长，主要是乘用车业务保持较快增长，同时商用车、工程机械行业复苏所致。此外公司在新能源及柴油机后处理等领域多点布局，有望保持长期快速增长。
    新产品及客户拓展有力，乘用车业务有望逆市高增长。乘用车是公司未来发展方向，持续推出汽油机EGR、水空中冷器等新产品，客户开拓卓有成效，与广汽成立合资公司等。乘用车产品及客户拓展得力，有望逆市持续高速增长。
    定增拓展新能源业务，长期增长有保障。公司定增募资7.1 亿，计划大力发展新能源汽车热管理等项目。公司此前业务主要来自商用车，而新能源汽车热管理均具有较高的业务潜力，有望为公司开拓新的增长点，推动业绩持续提升。
    评级面临的主要风险
    1）原材料价格波动；2）尾气处理、新能源等业务推进不及预期。
    估值
    我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.41 元、0.53 元和0.67 元，合理目标价为15.00 元，维持买入评级。