2、公司公告定增已拿批文，拟募集不超过12.52 亿元，林奇（董事长）、陈礼标、资管计划（高管参与）分别拟认购5000、2000、3000 万元，发行底价25.85 元/股。
    点评：
    1、上半年公司游戏收入保持快速增长（16.8 亿/yoy65%），尤其是海外地区贡献较大（10 亿/yoy110%），归母净利（3.39 亿）受汇兑损益影响(约3840 万)，略低于此前预告中位数（3.28~4.22 亿），较为平稳。
    （1）17H1 营收增长源于手游《少年三国志》、《少年西游记》和《狂暴之翼》以及页游《盗墓笔记》、《女神联盟》等持续运营，海外营收增长源于手游《狂暴之翼》、《少年三国志》以及页游《女神联盟2》的强势表现。
    （2）17H1 整体毛利率47.07%，相比16H1 的51.08%有明显下滑，与16全年的47.62%基本持平，主要源于海外收入占比持续上升（16H1 为47%、16 全年为50%、17H1 为60%），海外游戏业务毛利率较低（一方面是海外重推广、另一方面是狂暴占比大且需要分成给研发方），拉低了整体毛利率水平。
    （3）17H1 整体净利率20.16%，相比16H1 的23.03%、16 全年的23.6%有所下滑，游戏推广支出较高，主要源于《狂暴之翼》（海外重推广）、《军师联盟》（新品推广）、《三十六计》（SLG 类推广周期较长、支出大）。预计17Q3 净利率仍保持该状态，同时公司也将控制老游戏的推广支出。
    2、上半年公司游戏整体表现良好，预计下半年及明年陆续有自研/大IP作品上线，值得密切跟踪。
    （1）已上线游戏表现一览：【手游】二次元手游《刀剑乱舞OL》下载量破800 万，回合制RPG 手游《女神联盟：天堂岛》获Google Play 全球推荐，MMOARPG 手游《军师联盟》目前月流水3kw 人民币，已上线2 年多的《少年三国志》仍保持近亿月流水，《狂暴之翼》目前月流水国内6kw 人民币+海外1.5kw 美金，此外还有《捕鱼大本营》和《奔跑吧兄弟-扑倒大作战》（人气综艺《快乐大本营》及《奔跑吧》IP 授权）新上线；【页游】SLG 页游《三十六计》已开测、手游亦将于17 年内上线，《盗墓笔记》《女神联盟》持续运营贡献收入，《射雕》（完美授权）已上线。
    （2）预计下半年将上线手游《天使纪元》，原为韩国奇迹正版授权，因版号申请问题延期，现改为自研产品（已拿版号），无需分成，研发周期较长，全力以赴打造精品，值得期待。
    （3）预计18 年6-7 月将上线重磅IP 手游《权利的游戏》，与美剧最终季同步。
    ※风险提示：自研产品表现不及预期；代理产品表现不及预期；重要游戏上线进程不达预期；游戏监管政策趋严；行业竞争加剧；限售股解禁。