1）2017H1实现收入16.80亿元，同比增长65.34%；实现归母净利润3.39亿元，同比增长44.80%；2）营收大增主要由手游业务和海外业务贡献，手游业务营收10.74亿，营收占比63.93%，同比增长106.78%，来自海外地区收入增幅显著，营收10.09亿，同比增长110.06%；3）预计公司1-9月归母净利润3.79-5.41亿元，同比增长5%-50%。 
    游戏品类持续丰富，大作不断成长可期。1）公司加强已有品类回合制RPG、SLG、ARPG在手游、页游的布局，更拓展至MMOARPG、休闲等游戏，主要手游产品《少年三国志》、《少年西游记》和《狂暴之翼》以及页游产品《盗墓笔记》、《女神联盟》流水稳定，新推出《战神三十六计》、《女神联盟：天堂岛》、《大军师司马懿之军师联盟》、《奔跑吧兄弟-扑倒大作战》、《捕鱼大本营》；2）营业收入保持高速增长受益于《狂暴之翼》《少年三国志》《女神联盟2》的表现，其中《狂暴之翼》的海外版在2017第一季度成为全球海外市场收入第一的ARPG手游；3）基于超级IP《权力的游戏》开发的SLG游戏正在紧锣密鼓的制作中，预计会在明年年中在国内上线，带动业绩可期。     
    盈利预测：预计公司17/18/19年归母净利为8.95/12.42/16.03亿元，考虑定向增发，全面摊薄EPS为0.98/1.37/1.76元（报表未考虑定增，对应EPS 1.04/1.44/1.86元），对应29/21/16倍PE，维持"增持"评级！
    风险提示：公司游戏研发进度及流水不及预期。