主要观点
    1. 本激励股票期权的行权价格为公告前120 个交易日均价，29.25 元/股，激励总人数187 人，包括公司高管、核心管理人员及核心技术人员。激励计划授予5000 万份股票期权，约占公司股本总额8.6 亿股的5.81%。
    股票期权自授权日起满12 个月后，在未来48 个月内分四期行权。
    2. 影游联动，大IP 持续推进。
    公司的女神联盟系列、少年系列精品游戏深受玩家喜爱，《少年三国志》上线两年仍然流水过亿。作为影游联动的先行者，公司新手游《军师联盟》与同名电视剧双双成为爆款；《盗墓笔记》页游至今仍保持不凡流水。公司自带全球化基因，旗下储备《三体》、《妖精的尾巴》、《权力的游戏》、《GOT》等世界知名IP，为全球化思路布局，预计同名游戏上线后能产生不错成绩。
    3.游戏出海淘金，收入占比近半。
    海外营收占比近半，精品游戏《女神联盟》，曾获FACEBOOK 最佳页游大奖；《狂暴之翼》海外流水过千万美元，曾获IOS\安卓平台双双推荐。随着国内游戏厂商竞争愈发激烈，公司在海外市场的早期布局优势开始体现。预计经过用户积累以及新游戏早期推广阶段，海外盈利能力能进一步提高。除此之外，BP 为公司带来全球发行、研发能力方面不容小觑的增量。
    4.投资建议：
    我们判断，随着公司本次股权激励的实施，优质游戏产出能力将大大增强。精品新游戏将持续在影游联动、海外市场为公司寻找到新的增长点。我们测算，公司2017-2018 年归母净利润分别为9.50/12.85 亿元，对应EPS分别为1.10/1.49 元，对应PE 为25/19 倍，维持“推荐”。