2017 年第一季度财报显示，营业收入8.9 亿，同比增长 101.0%，归属上市公司股东净利润 2.1 亿，较去年同期增长 86.7%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 2.0 亿，同比增长 84.9%，每股收益 0.24 元，接近预告上限（同比增长 99%）。
    公 司 简 介
    公司成立于 2009 年，2014 年 6 月通过借壳梅花伞实现在 A 股上市，为中国领先的游戏提供商。公司秉承“大 IP、大数据和全球化”战略，成功推出多款现象级游戏，并实现了网页游戏提供商到移动游戏提供商的转型。公司第一大股东为林奇先生，持股 35.13%（1Q17），林奇先生亦为创始人、董事长兼首席执行官。
    投 资 要 点
    1.IP 款频出提升变现能力：公司历史上曾凭借女神联盟系列和少年系列等成功打造了精品 IP游戏，目前公司独家代理基于日漫经典 IP的二次元手游《刀剑乱舞》，后续还将持续拓展 IP 的影游联动，储备有《盗墓笔记》、《军事联盟》、《三体》和《权力的游戏》等具备强大粉丝基础的重量级 IP。
    2.2017 年手游业务有望持续爆发：1Q17 业绩录得大幅增长，主因为《盗墓笔记》和《狂暴之翼》的优异表现，搭配并表 Bigpoint 的因素。考量《狂暴之翼》仍处于推广期，我们预判高增长有望持续。2Q17 始，公司将密集发布 4 款新品，分别为《战神三十六计》、《女神联盟 2》、《军师联盟》和《射雕》，营收进一步攀升为大概率事件。
    3. 我们预估公司 2017 年和 2018 年的营业收入分别为 48.5 亿和 59.7 亿，同比增速分别为 23%和 23%，归属母公司所有者净利润分别为 11.5 亿和14.4 亿，同比增速分别为 27%和 25%，分别对应 2017 年和 2018 年每股收益 1.33 元和 1.67 元，目前股价分别对应 2017 年 PE20.6x 和 2018 年PE16.5x。
    风 险 提 示
    IP 变现进程及程度不如预期。