公司主营业务高增长，且毛利率高。公司主营吸油烟机、灶具和热水器，三者营收占比为40.61%、28.35%和19.1%，其营收同比去年分别增长了26.44%、38.87%及30.27%。三者的毛利率分别为44.61%、45.41%和44.33%，毛利率同比分别增加了2.87%、0.86%和5.19%。可以看出公司的主要产品不仅销售额增加，并且毛利率也得到了大幅提升。
    效率提升、渠道加深。公司的灶具人均小时产出2.56 台，同比提升10.85%；吸油烟机人均小时产出2.08 台，同比提升21.49%；热水器2.12 台，同比提升19.09%。生产效率提升，成本降低，导致产品毛利率提高。2017 年上半年，公司新开专卖店318 家，并鼓励经销商开大店，升级旗舰店；KA 单店面积50 ㎡以上的门店新增28 家；并成功签约了保利、海伦堡、绿地和招商地产4家战略客户，土巴兔、峰智和金地3 家互联网家装渠道平台，与红星美凯龙签订住建集采战略协议，启动华东碧桂园项目合作。电商渠道方面，也实现销售收入5 亿元,同比增长31.77%。
    公司营销发力，积极树立品牌形象。公司和央视一套、央视六套进行电视硬广投入；并与江苏卫视开展综艺节目的植入合作；在全国二十多个重点城市投放LED、灯箱等硬广推送；在互联网平台上，也与网易新闻、今日头条、腾讯优酷爱奇艺等合作；在欢乐颂2》、《军师联盟》、《楚乔传》等多个热门IP 也进行了品牌植入。
    投资建议及盈利预测：现阶段，大众对厨电没有特定的品牌认知度，导致厨电行业的龙头集中度并不高。主要的竞争对手方太电器和老板电器专注高端路线，而华帝一方面价格向上探索，可以与方太、老板抢占市场份额，另一方面华帝紧盯三四线市场，公司子品牌百得在三四级厨电市场实现高速增长，实现营业收入5.8 亿，同比增长37.81%。截止目前，百得品牌专卖店970 家，乡镇网点2700 家，KA 卖场店128 家。目前厨电行业还没有成长为成熟市场，而华帝在高中低端全面发力，在未来2-3 年的竞争中，华帝依旧会有很强的优势。
    公司2016 年营收43.95 亿，净利润3.28 亿，摊薄后EPS 为0.563 元；预计2017/2018年营收分别为62.45 亿和85.87 亿，净利润分别为4.65 亿和6.4 亿，对应摊薄后EPS为0.8 元和1.1 元。公司目前动态市盈率27.8 倍，略高于老板电器，但鉴于其高成长性，给予30 倍PE 估值，对应6-12 个月内的目标价位为24-33 元，给予“谨慎推荐”评级。