业绩增长主要来自于：1）双摄模组量产后收入占比迅速提高、高像素摄像头模组占比提升；2）指纹识别模组渗透率持续提高，下游需求强劲。三季度展望乐观，3Q业绩达到4.0~6.3亿，同比增速将达到101%~217%。增长将主要来自于双摄模组订单释放和广州欧菲产能稼动率提升。 
    摄像头是今年主要增长动力，下半年展望更加乐观。光学产品1H17营收同比增长101%，占比达44%，增长主要来自于双摄新产品量产出货。下半年双摄产能继续扩大，订单释放，同时A客户进入备货旺季带动开工率提升，公司光学业务营收将保持强劲增长，毛利率和净利率将明显上升。 
    触控业务逐渐回暖，重点布局柔性触控。触控业务本期略微增长6%，占比为35%，公司积极向产业链上游延伸，已做好3D玻璃、柔性薄膜触控等技术储备。公司为A客户pad供货sensor将逐渐量产出货，将成为下半年触控显示业务的重要增长点，盈利能力取决于良率爬坡节奏。 
    指纹识别规模效应明显，毛利率提升。指纹识别业务同比增长16%，占比为20%。规模效应和上游芯片大幅降价推动毛利率提升3.8个百分点。全面屏适用的玻璃下、屏幕下的超声波、光学指纹识别方案将带动产品技术壁垒和单价的提升，对于公司更为受益。 
    卡位优质赛道，平台型公司价值突出，维持"增持"评级。公司于光学（双摄）、柔性触控和汽车电子三大极具前景的领域均实现了重要布局，领先优势明显。短期看双摄快速渗透将驱动公司业绩高速成长，中期看切入A客户柔性触控业务，长期看汽车电子的接力消费电子业务。预计公司2017-19年EPS分别为：0.55、0.83、1.13元，对应估值为36、24、18xPE，看好公司的龙头优势和持续成长动力，维持"增持"评级。 
    风险提示：新产品进度不及预期，OLED技术路线改变