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>> 中信建投-嘉宝集团(600622)执证券化牛耳+迎大租赁红利-170822
上传日期:   2017/8/22 大小:   559KB
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评级:   买入 作者:   陈慎
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展望全年,公司当前已完成年初计划的39.4%和61.6%,我们认为公司今年将大概率兑现年初目标。报告期末公司应收账款1.2 亿,同比增长241.6%,公司应收账款主要为应收咨询顾问费和资产管理服务费,保障公司未来业绩兑现程度。
    光大正式入主,业务全面向轻资产化迈进:光大系的入主意味着光大安石和安石资管的业务体系全面纳入到上市公司体内,未来公司轻资产化加速以及光大系全产业链合作加速值得期待。截止目前,公司在管基金规模合计已达433 亿元人民币,在管物业面积逾280 万平方米,其中今年新增管理规模96 亿,全年预计有望超过500 亿,将为公司带来稳定的管理费和业绩提成。
    资产证券化蓬勃发展,公司有望借力腾飞:近两年中国资产证券化业务市场发展迅速,中基协在今年7 月水到渠成地“推出了”资产证券化业务专业委员会。7 月1 日住建部等九部委联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》,明确提出支持鼓励地方政府积极支持推进发展房地产投资信托基金。 作为国内最大的房地产私募基金之一的光大安石,已经在这一领域走在前列,将充分受益于行业证券化水平的不断提升,突破公司管理规模的瓶颈和资产端的限制,加速公司基金产品投融管退的运作效率,充分分享资产证券化带来的红利。
    盈利预测与投资评级:预计17-18 年EPS 分别为0.50、0.65 元,维持“买入”评级。
 
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