同时，公司预计2017 年前三季度实现归母净利润1.80-2.80 亿元，同比下降47.29%-18.01%。
    简评
    生猪养殖高速增长，猪价下行影响盈利
    2017 年上半年，公司生猪养殖产能开始释放，实现商品猪销售44.16 万头，同比增长108.42%，销售收入7.5 亿元，截至2017年6 月30 日，公司肥猪存栏44.9 万头，仔猪存栏10.7 万头。公司生猪出栏量放量增长，但由于目前处于猪周期的下行阶段，公司商品猪销售均价同比去年下降24.44%，致使公司食品板块毛利率仅为15.45%，同比减少了12.19pct。
    饲料、疫苗稳定发展，全产业链逐步完善
    公司另一项主营业务为饲料业务，主要为猪饲料和水产饲料，其中猪饲料主要是优先保障内部养殖的供应。上半年，公司水产、猪饲料销量为21.63 万吨，同比增加51.16%，其中水产饲料销量6.66 万吨，同比增加15.47%；猪饲料销量14.97 万吨，同比增长75.28%。水产、猪饲料共计实现销售收入9.21 亿元，同比增加22.41%；其中水产饲料实现销售收入4.3 亿元，同比增加28.68%。由于上半年公司养殖放量，内部供应的饲料快速增加，饲料外销收入同比有所下降。
    此外，公司疫苗业务实现营业收入8,274 万元，同比增加9.33%，其中市场化猪苗销售同比增加4,909 万元，增幅7.54%。
    在产业链下游，上半年拾分味道通过股权收购民生肉品，在江苏盱眙建立了屠宰加工中心，由此建立自有屠宰能力；同时，拾分味道销售团队加速拓展市场，今年计划入驻商超系统超过90 家门店。拾分味道定位中高端市场，终端零售价格比普通猪肉高15%-20%左右。
    此外，公司疫苗业务实现营业收入8,274 万元，同比增加9.33%，其中市场化猪苗销售同比增加4,909 万元，增幅7.54%。 公司逐步完善生鲜肉和肉制品的一整套产业链布局，也已建成了以虾类产品为代表的水产品一整套产业链。未来，更加完善的全产业链布局将成为公司的核心优势。
   盈利预测与估值
    公司生猪产能开始放量，全年预计出栏生猪约一百万头，饲料和疫苗业务也在稳步发展，全产业链布局日趋完善。我们预计公司2017-2019年营收增速为23.2%、24.3%和32.8%，净利润增速分别为-8.6%、11.4%和38.9%，对应的EPS分别为0.44、0.49和0.68元，目标价11.0元，维持增持评级。