对于全年业绩我们依然维持年初判断，公司完成103 亿扣非利润目标无虞。公司确立2020 年将进入世界500 强的总基调，自上而下都有强烈的成长诉求，因此我们认为无论是在手资源还是执行力，都将推动公司延续高成长。
    销售千亿指日可待，土地扩张态度积极：招商蛇口前7 月销售额达613 亿，同比增长68.93%，全年千亿目标已经完成61%。公司全年可售货值在2200 亿左右，而目前滚存仍有400 亿，下半年新增货值约900 亿，全年千亿志在必得。扩张层面，公司前7月拿地额达446 亿，占同期销售额比重达73%，权益拿地额亦达266 亿，虽然销售额占比低于去年的122%，但依旧能够体现公司积极的拿地态度。除通过招拍挂市场获取资源外，公司着力推进招商局集团内外的资源整合。目前未开工以及未售口径的土地储备共计3100 万方，较年初增长35%，积极扩储为加速全国纵深发展，也是为公司5 年内冲刺世界500 强打下基础。
    大股东平台协同效应待发酵 ：前海自贸区项目依然在推进中。7月，深圳市规土委已公示前海蛇口片区综合规划草案，今年招商前海湾将集中力量开展第一阶段“1+3”先导项目，一旦前海项目的土地整备协议以及税务筹划等细节问题落定，将迅速为公司贡献业绩。我们看好大股东招商局所建立的平台优势给公司业务带来的协同效应。公司17 年的一大目标是扩规模，将在并购、合作、产城一体以及自贸区建设四个方向着手。
    投资评级与盈利预测：我们预计公司17-18 年EPS 分别为1.55、1.95 元。