实现每股EPS0.44元。 
    销售积极进取，结算稍嫌不足。公司在报告期内实现签约销售额537亿元，同比增长74%，签约销售面积288万平米，同比增长48%。公司是A股房地产企业中，上半年合同销售金额同比增速较快的。当然，公司阶段性结算不足，导致营业收入和净利润阶段性同比下降。 
    发挥龙头企业竞争优势，积极投资。公司上半年扩充项目资源227万平米，总地价353亿元，公司拿地面积和销售面积基本相当。除了市场化拿地之外，公司推进招商局集团内外的资源整合。公司启动自中外运长航并入集团以来地产资源协同合作的首个项目；和武钢、昆钢开展战略合作；成立通州台湖合资公司；拟依托深圳光明新区高新技术产业的优势投资建设招商局集团智慧城项目；积极推进前海土地整备。总而言之，公司既透过市场化手段拿地，又充分发挥国企竞争优势战略性补充储备，为未来经营规模扩张奠定了良好基础。 
    耕耘热点区域，受益粤港澳大湾区建设，积极力争参与雄安新区建设。公司披露，下半年将积极参与广东省开发粤东、粤西的大战略，为全省协同发展作出更大贡献。公司披露，将力争成为雄安新区建设的规划参与者，开发建设者，机制创新者，产业聚集者和资源整合者。 
    优化管理体系，继续锻造核心竞争力。到2017年上半年，公司成为业内唯一有员工持股，股权激励和项目跟投的上市央企，制度上有效激发团队竞争力。公司在健康、养老、文化、教育等行业强势布局，聚焦国内中高端租赁市场，布局深圳约1.3万套长租公寓产品，打造邮轮全产业链，推动邮轮母港4.0模式落地。 
    风险提示：公司部分项目受到限售/限价影响的风险；公司部分新近获取的土地储备，按照当前房价计算，盈利可能较低的风险。 
    盈利预测及估值。我们维持公司2017/2018/2019年EPS预测1.57/1.91/2.13元/股，维持25.82元/股的NAV预测。我们的NAV和盈利预测没有充分考虑前海等地公司尚未获得土地证的资源价值和盈利贡献，没有考虑通州、武汉等地综合开发可能的收益。我们维持公司28.20元/股的目标价，维持公司"买入"的投资评级。