伴随着地条钢的全面出清，今年螺纹钢的供给出现显著减少，在需求整体不错的情况下，螺纹钢价格震荡走强，而成本端铁矿石价格在二季度出现大幅下滑，行业整体螺纹钢的吨毛利水平在Q2 环比Q1 有较大提升。公司每年360 万吨左右的钢材产量中，螺纹钢占比在60%以上，带动公司业绩在Q2 环比Q1 实现47.37%的提升。7 月份以来，螺纹钢的吨毛利持续创新高，高开工率之下接下来长材供给增量不大，此外还有严格的环保检查和采暖季限产施压，而需求总体不悲观，预计钢价在震荡中偏强，钢材高毛利有望维持，公司全年业绩可期。
    财务费用同比大幅降低。公司上半年短期借款减少近1 个亿，偿还了3400万的长期借款，利息支出减少1650.6 万元，因此财务费用实现了同比44.8%的下降。
    需求景气，有望驱动弹簧扁钢和汽车板簧业务持续向好。受益于严格的治超政策，今年以来重卡销量持续超预期，此外，重卡也恰是在近两年面临更新换代的需求，公司作为我国最大的弹簧扁钢、汽车板簧生产基地，有望充分受益，弹扁和汽车板簧的业绩有望实现进一步的释放。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为17.36 亿元、17.81 亿元和17.90 亿元，对应目前PE 分别为9.3 倍、9.1 倍和9.0 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：重卡销量不及预期；钢价下滑