公司上年同期实现归母净利2.59 亿元，以此计算，2017 年半年度公司业绩处于6.21-7.51 亿元之间，基本与去年全年业绩持平。同时公司一季度单季盈利2.85 亿元已达高位，二季度单季利润3.36-4.66 亿元再次突破历史盈利高位。
    【2】地条钢出清是最大催化剂。2017 年上半年，地条钢在行政命令下全部出清是公司业绩改善的主要催化剂，在此期间，长材价格提升迅速，南昌地区三级螺纹钢最高达3880 元，同比涨幅最高达100.53%；南昌地区高线价格最高达3980 元，同比涨幅最高达95.5%。
    公司作为江西地区长材龙头，自身长材占比远高其他企业：产量超过70%、营收超过66%都来自于螺纹和线材产品，因此在今年上半年长材强势领涨中录得高额利润理所当然。
    【3】下半年利润仍可能维持高位。地条钢出清之后，电炉产能补充或无法完全填补，因此长材端供需偏紧的态势可能有所延续。此外，铁矿石基本面相对钢铁更差，，下半年大概率维持弱势。因此，利润空间在当前需求仍高企，库存尚处低位、长材供需偏紧的背景下，应该能够至少延续到三季度末。而四季度由于环保限产等影响，钢价亦有可能保持强劲。总体而言，鉴于公司一贯的高效稳健经营作风，我们持续看好公司下半年业绩。
    【4】投资建议：预计公司2017-2019 年归母净利分别为14.18、15.08、15.37 亿元；EPS 分别为1.07、1.14、1.16 元，当前股价对应P/E 为8.34 / 7.85 / 7.70X，维持买入评级。
    【5】风险：下游需求不及预期，电炉大规模复产