同时居民收入水平量级提升、消费结构升级步伐加快、以及大众对美丽与健康的追求，国内中高端消费品市场的发展也将步入快车道。公司定位中高端时尚消费品的品牌运营商，着力发展K 金和女包两大业务，整体经营较为稳健。上半年居民消费有所回暖，高β的奢侈品消费在居民收入及消费的上升期弹性更强，上半年我国金银珠宝零售额同比增长7.2%，较2016 年同比增速（0%）明显回升。
    时尚产业链布局初具规模：公司定位多品牌轻奢集团，积极推动珠宝、女包业务的内生增长，时尚产业链布局初具规模，发挥品牌间的会员共享+O2O 渠道协同作用，有望打造中产女性消费的新入口。我们预计公司17-18 年EPS 分别为0.33、0.39，维持“增持”评级。
    风险提示：1、经济和市场变化带来的经营风险，2 公司成本压力