经营分析
    业绩符合预期，资产出售增厚业绩。报告期内，KSS 与PCC 实现完全并表，累计增加公司营收85.42 亿元。人机交互业务受主要客户之一福特国内销量增速的下滑，同比下滑7.3%。新能源汽车电子业务营收同比增长20.15%，保持较快增长。同时，上半年公司出售智能制造业务，产生税后投资收益约2.2 亿元，增厚公司业绩。毛利率较去年同期下滑2.32 个百分点，其中HMI 业务毛利率下滑1.78 个百分点，KSS 与PCC 全年并表也对总体毛利率产生影响。期间费用率13.68%，同比下滑1.41 个百分点，销售费用率、管理费用率与财务费用率分别同比变动-1.48%、+0.88%和-0.82%。
    做强做大被动安全业务，智能驾驶加速推进。报告期内，KSS 新增订单13亿美元，PCC 新增订单2.2 亿欧元，保障后续稳定增长，同时KSS 与高田签署资产购买谅解备忘录，意向购买高田硝酸铵气体发生器业务以外的资产，欲做强做大被动安全业务。智能驾驶领域，KSS 目前已经投入商用的ADAS 系统主要有前视摄像头和360 环视系统，上半年新增订单近1.3 亿美元。同时，KSS 正在开发更高集成度的域控制器，实现多种传感器（摄像头、雷达、激光雷达）的融合，目前，相关系统研发正在积极推进中，测试车辆已经开始小范围场地和路面测试。
    投资建议
    公司在无人驾驶、新能源汽车电子深度布局，技术全球领先，将通过外延+整合向国际化零部件巨头迈进，发展空间大，成长性好。预计2017~2019年EPS 分别为1.06 元、1.25 元、1.49 元，给予买入评级，6 个月目标价36 元。
    风险提示：全球汽车行业产销增速不及预期，并购高田进度不及预期。