公司十年间快速整合全球优质的汽车零部件资产，体现了出色的并购能力。
    高田+KSS 组成全球第二大汽车安全供应商。2015 年全球汽车安全市场规模241 亿美元，行业壁垒高、市场份额集中，奥托立夫（瑞典）、高田（日本）、采埃孚（收购TRW）、KSS（美国）市占率分别39%、20%、17%、7%。高田2016 财年营收409 亿RMB，KSS 整合高田后在全球汽车安全市场的份额接近奥托立夫，话语权进一步增强。
    普瑞+PCC，车载中控享受行业升级。普瑞作为HMI 总成商，并购TS 获得了车机系统开发能力、并进入德国大众车机供应链。近年来，触控、语音、手势识别等新型人机交互技术在汽车上加速应用，带动HMI 产品大家提升，普瑞作为德系车型的主力供应商，享受行业技术升级。
    从搭积木到筑高楼，下一个五年考验整合能力。如果高田收购顺利完成，公司的收入规模将接近700 亿，外延对收入的弹性进一步降低。公司的业务组合已经是A 股汽车零部件中最为优质的，未来的关键在于各业务的协同和盈利的释放，下一个五年考验公司的整合升级能力。暂不考虑高田的影响，预计2017-2019 年EPS 分别为1.48/1.48/1.78 元，维持“增持”评级。
    风险提示：并购整合不及预期，下游客户销量不及预期，汇率波动风险