公司2017 年上半年平均资产收益率为1.29%，增长1 个BP，加权净资产收益率为19.11%，增长4 个BP，净利差为2.31%，较上季度提高1BP，净息差为2.43%，与上季度持平，成本收入比为25.96%，较去年同期增长2.52%，不良贷款率为1.71%，较上季度下降了5 个BP，拨备覆盖率为224.69%，一级及核心一级资本充足率均为12.42%。
    招商银行2017 年上半年净利息收入占比62.93%，手续费收入30.84%，其他收入占比6.23%。在公司的生息资产中，贷款及应收款项平均收益为4.80%，较2016 年下降12 个BP，同业业务资金平均收益为2.57%，上升28 个BP，投资平均收益为3.52%，与2016 年持平。在公司的生息负债中，客户存款平均成本为1.24%，下降3 个BP，同业资金平均成本为2.60%，上升29 个BP，应付债券及其他的平均成本为3.73%，上升44 个BP。逾期90 日以上贷款占比为1.37%，下降10 个BP。
    招商银行2017 年上半年的不良资产生成率为0.28%（非年化），比2016年上半年下降了58 个bp。逾期90 日以上贷款/不良贷款比率为80.17%，较2016 年末上升1.85%。逾期贷款占比为2.02%，较2016 年年末下降12 个bp，正常类贷款迁徙率为0.90%，较2016 年上半年下降1.26%。关注类贷款迁徙率为17.46%，较2016 年上半年下降9.37%。2017 年上半年计提拨备占营业收入的28.98%，较2016 年上半年降低3.05%。招商银行资产质量已经回升，目前主要是处理不良资产的扫尾工作。
    风险提示：估值显著高于其他上市股份行，存在回调风险。