■沸石材料稳定增长、新产能投放业绩加速：欧VI 法规实施加大SCR催化剂需求，国VI 法规引导多数车厂转向SCR 路线，全球沸石需求量在万吨级别。公司的沸石材料直供庄信万丰，以销定产。2015 年募投“沸石系列环保材料二期扩建项目”中首个车间已于2016 年6 月投产，产能约1500 吨/年，另外产能约1000 吨/年的沸石环保材料新车间于2017 年7 月底投产，产能释放预计下半年业绩环比大幅提升。
    ■下游厂商库存降低，液晶材料需求增速稳定：液晶单体和中间体主要仍为三大客户默克、Chisso 和DIC 服务，以销定产。随着HDR、量子点等新技术的研发及大规模应用，LCD 的性能大幅提升，预计未来几年液晶材料在大尺寸屏幕领域会持续增长，显示大尺寸化也是市场的重点发展趋势。32 寸以上液晶屏幕带动全球LCD 出货量势头强劲。公司TFT 混晶具备客户、规模等优势，出货稳定。
    ■OLED 下游应用加速，大健康同比提升：IPhone8 预计9 月发布并确定采用三星AMOLED，走出小屏幕OLED 应用最坚实的一步，公司所供OLED 单体和中间体下游最终指向三星，有望迎来放量。大健康业务毛利同比提升42.6%，MP 并表后逐步实现并轨发展。
    ■投资建议：考虑转增股本摊薄，计公司17-19 年EPS 为0.50、0.61和0.75 元，考虑到公司成长性突出，维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为15 元，对应17 年30 倍PE。
    ■风险提示：环保项目低于预期的风险、OLED 材料研发风险等