公司预计2017 年前3 季度净利润区间3.01~3.76 亿元，YoY+20~50%。
    观点：
    环保材料产能持续释放，未来增长确定。下游客户庄信万丰市场开拓较好，随着欧六标准实施推进，沸石分子筛材料需求旺盛。同时，公司正在开拓燃气、燃煤、燃油装置废气治理及其它多种领域的废气治理应用，未来需求有望进一步打开。
    沸石分子筛一期850 吨产能满产满销；二期扩建项目中的首个车间（产能约1500 吨/年）于2016 年6月投产，第二个车间（产能约1000 吨/年）于2017 年7 月底投产；二期项目中剩余2500 吨产能将于2018~2019 年陆续建成投产。
    根据烟台开发区官网信息，公司已于5 月取得开发区C-10 地块的建设用地规划许可，并早在2017 年年初申报2.2 万吨环保材料建设项目的环评文件。根据环评申请，该项目总投资约16 亿元，占地180亩，拟建设8 个综合性车间、环保研发中心及配套的环保工程等，项目建成后，年产环保材料22000吨。
    显示材料产业长期发展趋势不变，公司市占率有望进一步提升。
    预计未来几年液晶材料在显示材料领域仍将占据主导地位，以液晶电视为代表的终端消费市场引导显示面板持续向大尺寸化的方向发展，目前公司高端TFT 液晶单体销量占全球市场份额15%以上，公司不断研发新产品、改进工艺、提升产品质量、缩减成本，未来有望不断扩大市占率。
    2017 年OLED 有望爆发式成长，公司作为OLED 材料国内领先企业，有望优先受益。公司自2010 年就开始布局OLED 材料业务，全资子公司九目化学专注于OLED 中间体、单体粗品的研发生产，控股子公司三月光电（持股比例82.96%）专注于OLED 材料前沿研发及终端应用。九目公司拟以增资扩股的形式引入战略投资者，引入金额不超过2 亿元，战投持股比例不高于60%。公司2016 年OLED 材料业务收入合计约9000 万元，2017 年有望翻番增长。
    大健康产业内生+外延发展。公司通过收购MP 公司迈入生命科学与体外诊断蓝海市场，未来公司将采用自主研发、外协研发、兼并收购等多种方式尽快壮大公司的医药产品线，实现大健康产业的快速发展。
    结论：
    我们预计公司2017~2019年净利润分别为4.69亿元、5.99亿元、7.76亿元，EPS分别为0.52元、0.66元、0.85元。目前股价对应P/E分别为26倍、20倍、16倍。维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    客户订单下滑，市场开拓、收购兼并进度不及预期。