评论：
    报告期内公司收入增长来自于订单增加，毛利率波动受MP 并表影响，综合盈利能力比较稳定。报告期内公司收入实现12.62 亿元，同比增长42.09%，其中1Q17/2Q17收入分别实现6.12/6.50 亿元，二季度收入同比增长39.78%，环比增长6.20%。利润方面，1Q17/2Q17 净利润分别实现0.93/1.02 亿元，二季度单季净利润同比下滑8.93%，环比增长9.68%。报告期1-6 月收入和利润值增长主要是因为主营业务订单均增加，其中占收入比重79.79%的功能性材料业务收入同比增长37.80%，占收入比重19.58%的大健康业务收入同比增长64.42%，两项业务成本分别上涨38.95%和83.50%，带来毛利率分别同比下滑0.51%和6.06%，综合毛利率也由去年同期的41.12%下滑至39.54%。其中，功能材料毛利率变动不大，盈利相对稳定，大健康成本上升变动较大主要受到去年MP 合并报表影响，不具备持续性。另外，本次公告披露1-9 月份经营数据，推算出3Q17 年净利润为0.9-1.65 亿元，而第一季度和第二季度单季归母净利润分别为0.93/1.02 亿元，我们预计第三季度公司净利润有望实现继续环比增长，符合之前判断。
    环保材料业务保持稳健增长。公司是全球领先的汽车尾气净化催化生产商的合作伙伴，研究、开发、量产了多种新型尾气净化用沸石环保材料，该系列产品的生产技术属于国际领先水平。公司环保材料产能不断加大，2013 年公司V-1 沸石产能850 吨/年正式投产，2014 年公司投资建设二期5000 吨沸石环保材料，其首个车间产能约1500 吨/年于2016 年投入使用。我们发现该系列产品近三年产能正在以翻倍级规模增长。依托于全球汽车尾气标准日益严格，公司顺应行业趋势，逐步释放产品产能，有效确保该板块业务营收与盈利稳健增长。
    OLED 材料业务有望成为公司新的利润增长点。2017 年OLED 市场有望在销量和应用上实现快速突破，无论是传统的显示设备厂商，还是未来具有无限潜力的可穿戴智能设备，对于OLED 屏幕的需求将保持快速增长，预计2019 年全球OLED 市场规模接近300 亿美元。公司在国内OLED 材料的研发和生产方面绝对领先，未来中长期公司将会大力发展OLED 材料业务，随着下游OLED 技术应用范围的扩大，该业务将有望成为公司新的利润增长点。
    维持对公司“强烈推荐-A”的投资评级。我们认为公司业绩出现实质好转，盈利提升主要来自于信息材料产业订单的恢复以及环保材料销量的增长，一季度，二季度盈利数据印证我们判断。我们预计公司2017-2019 年每股收益0.49 元、0.60 元和0.67 元，PE 分别为27 倍、22 倍和20 倍。
    风险提示：公司沸石分子筛销量低于预期风险；OLED 市场推广低于预期风险；美国MP 公司业务拓展低于预期风险。