公司此前公布的半年度业绩预告中预计半年度归母净利润同比增25%-40%，此次公司归母净利润同比增33.59%，略高于半年度业绩预告范围均值32.50%，因此公司半年度业绩基本符合预期。
    2017 年公司继续延续外延整合策略，在体外诊断产品代理商、医疗设备融资租赁、并购基金三个方向均有投资。2017 年上半年公司出资1.233 亿元，收购深圳一通60%股权；出资1.88 亿元，设立上海迪智设备租赁公司持股94%，进入医疗设备租赁领域；出资1.50 亿元参与设立浙江大健康产业股权投资基金；出资0.581 亿元参与设立宁波梅山保税港区卓奇股权投资基金合伙企业；出资0.32亿元参与设立杭州海鲁股权投资合伙企业。
    受2016 年下半年及2017 年初收购企业并表影响，公司诊断服务及诊断产品业务均有增长。其中体外诊断服务收入8.89 亿元，同比增39.05%，体外诊断产品收入14.01 亿元，同比增50.29%。
    预计2017 年完成全国医检所布局。报告期内，公司新设遵义、青海、石家庄三个检验中心，根据《迪安诊断2016 年面向合格投资者公开发行公司债券跟踪评级报告》截至2017 年5 月，公司连锁实验室共31 家，其中25 家为省级中心，6 家为区域中心，预计2017 年完成所有省会城市实验室布局。
    诊断服务毛利率有所下滑，诊断产品毛利率有所上升。2017 年上半年公司诊断服务毛利率43.23%，同比降3.47 个百分点，诊断产品毛利率28.13%，同比升6.77 个百分点。根据金域检验招股书，近两年体外诊断检验服务的价格在持续下降，我们判断诊断服务毛利率下降主要是服务收取价格下降所致。由于并表较多，我们判断诊断产品毛利率同比上升主要为并表影响所致。
    公司加大融资力度，财务费用率有所上升。截至17 年6 月30 日，公司短期借款较16 年12 月31 日增加3.13 亿元，长期借款增加3.02 亿元。财务费用率1.97%同比增1.37 个百分点，同时货币资金余额由16 年12 月31 日的5.39 亿元降至2.97 亿元。财务费用增加的主要原因为公司持续对外投资导致资金需求增加导致借款增加所致。
    盈利预测与投资建议：我们预计17-19 年EPS 分别为0.67、0.89、1.08 元，对应增速41%、32%、21%。考虑可比公司估值及公司在体外诊断行业的龙头地位，给予公司17 年PE45 倍，对应目标价30.15 元/股，维持“增持”评级。
    风险提示：并购公司承诺业绩不达预期的风险，诊断服务价格下降的风险。