其中2 季度实现营业收入10.37 亿元，同比增长20.6%；归母净利润1.28 亿元，同比、环比分别增长31.3%、28.7%；EPS 0.46 元，2 季度盈利高于收入增速主要是毛利率提升所致。
    三费率保持稳定，现金流大幅好转。公司上半年三费费率10.4%，较去年同期小幅提升0.4 个百分点。其中管理费用率同比提升0.8 个百分点；销售费用率同比下降0.3 个百分点；财务费用率同比下降0.1 个百分点。上半年每股经营现金流1.63 元，同比增长103.8%；其中2 季度每股经营现金流1.12元，同比增长250%，主要是由于回款增多。2 季度末应收账款4.19 亿元、存货8.88 亿元，分别较年初下降18.5%和3.5%。
    受益于车灯产品结构升级，毛利率稳步提升。2 季度毛利率22.8%，同比、环比提升1.6 个百分点、1.7 个百分点，是2 季度归母净利润增速高于收入增速的主要原因，且毛利率从16 年2 季度起到今年2 季度逐季向上，预计主要是由于毛利率较高的前照灯和后组合灯销售占比逐步提升。上半年公司承接车灯新项目39 个，其中前照灯9 个、后组合灯8 个，批产车灯新项目36 个。随着车灯产品结构升级及规模扩大，前照灯、后组合灯盈利贡献有望逐年提升，毛利率有望保持稳定增长。
    客户结构优化，新增吉利汽车、沃尔沃等客户。公司车灯客户：由自主向合资车企拓展，现阶段基本覆盖国内主要合资车企。未来有望受益于一汽大众、日系、自主品牌销量的提升。上半年公司新增吉利汽车、沃尔沃（中国）和奇瑞捷豹路虎等客户，客户数量和质量继续处于行业领先地位。
    布局智能车灯，加快产品升级。近年来公司不断加大对研制开发LED、HID和智能前照灯等领先的汽车灯具产品的投入，并持续布局智能驾驶领域，加快产品结构升级。目前公司第一代、第二代ADB 前照灯陆续研发成功，在与主机厂洽谈项目应用；辅助远光（蓝转白激光）前照灯已经研发成功；与松下在元器件设计开发、软件培训等方面进行合作，产品升级有望继续提高公司盈利能力。
    财务预测与投资建议
    预测公司2017-2019 年EPS 分别为1.68、2.16、2.70 元（原预测为1.66、2.13、2.69 元），参考可比公司给予公司17 年 32 倍PE 估值，目标价53.76元，维持买入评级。
    风险提示：乘用车行业需求低于预期、前照灯、后组合灯配套量低于预期。