公司 2016 年毛利率下滑至 20.98%，2017 年 1 季度毛利率提升至 21.05%，二季度提升至 22.85%，毛利率随着大灯量产情况将得到改善，我们认为未来公司毛利率很有可能恢复至较高的稳定水平。
    2、优质客户决定长期成长性，扩张产能满足增长需要。目前一汽大众是公司最大的客户，销售收入占比超过 30%，2017 年开始大众两款全新 SUV 产品将投向市场，权重车型也将逐步换代，2017 年将是一汽大众全新产品周期。随着公司客户数量和订单数量的增长，公司适时地进行产能扩张，以便满足客户市场需求。同时强大的市场竞争力有利 于公司开拓更多的客户和订单。
    3、加大汽车电子研发和投入，在技术和产品上不断升级。公司建设汽车电子中心，依托现有车灯及车灯电子研发基础，以建设汽车电子与照明研发中心为契机，搭建汽车电子研发综合平台。公司加大电子化产品研发和市场推广，LED 大灯、LED 日间行车灯大灯产品装配率不断提升，技术含量更高的 AFS 产品也收到消费者关注。公司自行开发的 AFS 产品已经拿到整车厂商配套订单，产品升级步伐紧紧跟随行业领先企业步伐。
    4、盈利预测。我们预计公司归母净利润 2017 年、2018 年分别为 4.4 亿、5.4 亿，对应估值为 27X、22X。
    5、风险提示。下游整车增长不及预期；新产品拓展不及预期。